La agencia HR Ratings redujo la calificación crediticia de México, al pasar de HR BBB+ (G) a HR BBB (G), debido a las persistentes presiones sobre las finanzas públicas, el limitado crecimiento económico y las perspectivas de un endeudamiento cada vez mayor durante los próximos años.
La decisión, anunciada ayer jueves, representa una disminución de un escalón en la evaluación de la deuda soberana de largo plazo. Aunque el país conserva el grado de inversión y una perspectiva estable, el ajuste refleja una valoración menos favorable de su situación financiera.
Deuda pública podría superar el 60% del PIB
Uno de los principales motivos de preocupación es la trayectoria prevista para la deuda pública mexicana, que, según las estimaciones de HR Ratings, pasaría de aproximadamente 52.6% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2025 a 61.2% en 2030.
De mantenerse las condiciones contempladas por la calificadora, el endeudamiento podría alcanzar 65.6% del PIB en 2033, lo que implicaría un incremento cercano a 13 puntos porcentuales respecto al cierre del año pasado.
A este escenario se suma la persistencia del déficit público, que HR Ratings calcula en 4.6% del PIB para 2026, después de haber alcanzado 5.76% en 2024 y 4.31% en 2025.
Estas cifras muestran que, pese a la reducción del desequilibrio respecto a 2024, las necesidades de financiamiento del gobierno continúan siendo elevadas.
Bajo crecimiento complica las finanzas nacionales
La agencia también revisó a la baja sus expectativas de crecimiento económico de largo plazo, de 1.85% a 1.5% anual.
Para este año anticipa una expansión de apenas 1.3%, después del débil desempeño registrado durante 2024 y 2025.
Entre los factores identificados se encuentran la insuficiente inversión, el estancamiento de la productividad y las presiones sobre distintas actividades productivas.
Otro elemento relevante es el creciente peso del servicio de la deuda, cuyo costo financiero equivale aproximadamente a 3.7% del PIB. Esta obligación reduce el margen presupuestario disponible para atender otras necesidades públicas.
La situación también se ve condicionada por los compromisos de gasto del gobierno y las necesidades de apoyo financiero de Petróleos Mexicanos (Pemex), empresa que, según HR Ratings, continuará requiriendo respaldo federal para cubrir obligaciones de deuda al menos hasta 2029.
Hacienda destaca avances, pero persisten los riesgos
Tras conocerse la decisión, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) destacó que la calificadora reconoció los esfuerzos de consolidación fiscal, el fortalecimiento de la recaudación tributaria y la disminución del déficit respecto a los niveles de 2024.
La dependencia también subrayó que México mantiene el grado de inversión, condición relevante para su acceso a los mercados financieros internacionales.
Sin embargo, el diagnóstico de HR Ratings evidencia que los ajustes realizados hasta ahora no han sido suficientes para modificar las perspectivas de endeudamiento creciente y bajo dinamismo económico.
La rebaja no supone que México haya incumplido sus obligaciones financieras, pero sí constituye una advertencia sobre las dificultades para estabilizar sus cuentas públicas.
De acuerdo con la evaluación, una recuperación sostenida del crecimiento, acompañada de menores déficits y un mejor balance fiscal, sería necesaria para aliviar las presiones que actualmente afectan la calidad crediticia del país.
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